자동차 업종 2019.3Q 실적 리뷰 - 만도, 기아차, 현대차, S&T모티브, 현대모비스
- 개별종목_국내주식
- 2019. 10. 24.
안녕하세요 오늘 자동차 업종들 3Q 실적들이 대거 발표되었습니다. 실적 시즌이면 상당히 조마조마한데, 어닝 서프라이즈가 나오는 종목들은 깜짝 상승하기도 하고 반대로 어닝 쇼크가 나온 종목들은 폭락을 하기도 하기 때문입니다.
그런데 자동차 업종들은 이미 실적이 잘 나오리라는게 어느정도 예견이 되고 있는 상황이었기 때문에 크게 불안감은 없었는데, 문제는 실적이 어느정도 잘 나올지가 궁금했었습니다. 아래에서 실적들을 한 번 살펴보시고 개인적인 견해를 말씀드리도록 하겠습니다.
국내의 경우 실적을 볼 때, '시장전망치 대비' 얼마나 잘 나왔는지가 매우 중요합니다. 전년 동기 대비 감익되더라도 전망치 대비 잘 나온 경우에는 주가가 바닥을 다지고 올라갈 수 있기 때문입니다. 물론 전년 동기 대비 얼마나 실적이 좋아졌는지도 중요하긴 할 것입니다.
현대차의 경우 컨센 대비로는 좋지 않은 모습입니다. 그런데, 현대차의 경우 엔진 관련 일회성 비용이 대거 반영되었기 때문에 실적이 잘 안 나온 것이므로, 내용을 따져보면 그리 나쁘지는 않습니다. 매출, 이익, 이익률, 순이익 모두 전년동기 대비 개선된 모습이며 일회성 비용을 빼면 컨센에 거의 부합한 결과라서 괜찮다고 생각됩니다.
기아차 역시 마찬가지의 모습이구요.
개인적으로는 자동차 부품주 중에 탑픽을 만도로 꼽고 있습니다. 만도는 중장기적 성장성(ADAS)가 확보된 가운데, 밸류에이션 매력이 풍부하며 단기적으로도 실적 개선세가 뚜렷하게 나타나는 모습입니다. 뿐만 아니라 올해 만도 주가를 기게 만들었던 요인인 중국 시장에서의 우려가 주가에 모두 반영이 끝났으며, 내년부터는 중국 시장에서 대폭 고정비가 절감되기 떄문에 중국에서의 턴어라운드도 기대되고, 중국 시장 자체도 기저 효과로 인해 시장 자체의 턴어라운드도 기대되는 상황이어서 지금 주가는 매우매우 매력이 커보입니다.
S&T모티브 역시 상당히 매력적인 종목입니다. 친환경차에 들어가는 부품을 납품하고 있어서 중장기적 성장성을 가지고 있으면서도, 밸류 매력이 있기 때문입니다. 하지만 만도에 비해서는 주가가 이미 올라온 모양새기 때문에, 만도에 비해서는 투자 매력도는 낮다고 생각됩니다.
이번 분기 어닝 서플이 나오긴 했지만 그 내용도 뜯어보면 본업이나 투자포인트라고 할 수 있는 자동차 쪽에서의 선방이 아니라, 방산 사업에서의 대규모 이익이 발생했기 때문이라서 어닝 서플이 그리 큰 호재라고는 생각되진 않네요. 물론 어닝 서플 자체는 기뻐할 일이기 때문에 주가에 마이너스가 되지는 않을 것입니다.
모비스 역시 실적이 개선되는 모습입니다. 다만 컨센 대비로는 좋지 않은 모습입니다.
부품주들 실적 발표 스타트가 끊겼는데, 아직까지 중소형 부품주들 실적 발표가 많이 남아 있는 상황입니다. 그런데 대표적인 종목, 특히 대장주인 현대차/기아차/모비스의 실적을 보건대 이번 분기는 부품사들 실적이 전반적으로 양호할 듯 합니다.
자동차 관련 업종의 경우 올해 말까지는 여전히 업사이드가 있다고 개인적으론 보고 있습니다. 신차가 좀 더 남아있는데다가, 기대작인 GV80 은 아직 시작도 안했기 때문입니다. 따라서 4분기까지는 자동차 관련주들을 조금 가져가는 전략을 짜보려고 하고 있구요.
다만 4분기로 갈 수록 자동차 관련주들의 모멘텀도 약해지리라고 생각됩니다. 내년도 실적 개선이 올해만큼 될지 의문도 있는데다가, 올해 현대차가 워낙 잘해줘서 실적이 잘 나왔지만 사실 자동차 시장 자체는 굉장히 어려운 상황이기 때문입니다. 따라서 선별 투자가 필요한 시기가 4분기 이후로는 도래할 것으로 보이구요. 4분기 이후로는 만도라던지 S&T모티브, 그리고 우리산업과 같이 친환경차 내지 중장기적 성장성을 갖고 있는 부품주들을 선별해서 투자하는 것이 좋다고 생각하고 있습니다.
지금까지 자동차 업종 종목들 실적을 간략히 살펴보았습니다. 어찌됐건 생각했던 투자포인트대로 실적 개선이 이루어지는 걸 확인하는건 투자자로서 굉장히 기쁜일인 것 같습니다. 이게 주가로만 연결되면 좋을텐데.. 저는 4분기까지는 좀 더 투자를 끌고가보려고 합니다. 자동차 부품주들 투자하시는 분들에게 도움이 되는 글이었으면 좋겠네요. 감사합니다
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