파트론 스토리의 재현 - LG이노텍
- 개별종목_국내주식
- 2019. 5. 2.
안녕하세요 오늘은 LG이노텍과 관련된 이야기를 해보려고 합니다. LG이노텍같은 경우에는 최근 1분기 실적이 적자가 나왔습니다. 무려 11분기 만의 적자라고 하는데, 의외로 주가는 견조한 모습을 보이고 있습니다. 그 이유는 두가지가 있는데요. 1) 우선 애널리스트들의 추정치에 비해서는 적자폭이 적었다는점, 즉 생각보다 선방했다는 점과 2) 향후 모멘텀이 괜찮다는 점 때문입니다.
파트론은 주식 투자를 열심히 하시는 분들이라면 최근에 한 번정도는 들어보셨을 종목입니다. 핸드폰 카메라와 관련된 사업을 하고 있는 기업인데, 최근 주가 상승폭이 상당합니다.
파트론이 전고점을 뚫고 순항중인 이유는 간단한데, 스마트폰 시장의 구조적인 변화덕분입니다. 스마트폰 시장은 경쟁이 날로 치열해지고 있어서 업체들간의 차별화 경쟁이 심합니다. 스펙들이 날로 좋아지고 있죠. 그런데 스마트폰이 이미 충분히 좋아진 상황에서, 업체들은 이제 카메라 "갯수"에 주목하고 있습니다. 카메라 갯수를 경쟁적으로 늘리고 있고, 그결과 카메라 모듈 업체들의 실적은 카메라 갯수에 비례해서 폭발적으로 성장하는 것이죠.
실제로 이번 분기 파트론은 어닝서프라이즈가 나왔습니다.
반면 이노텍은 바닥에서 많이 올라왔긴 하나 아직까지 전고점은 뚫지는 못하고 있고 파트론에 비해서는 상승세가 확연히 덜한 모습입니다.
그 이유는 파트론은 삼성향, LG이노텍은 애플향 기업이라는데 있습니다. 삼성은 갤럭시s10의 성공으로 모바일 부문에서 좋은 성적을 거둔 반면 애플은 아이폰이 아주 죽을 쓰고 있고 신작 출시도 삼성보다 느려서 애플에 주로 납품하는 이노텍은 좋은 실적을 낼 수 없었던 것이고 그게 주가에 반영된 것입니다.
LG이노텍 밸류에이션도 한 번 살펴보겠습니다.
PBR차트상으로 보면 많이 올라온 것은 분명하지만, 개인적으로는 PBR 1.7배까지는 충분히 상승여력이 있다고 보입니다. 그 이유는 카메라 갯수가 이제 애플도 늘어날 것이기 때문에, 동사의 매출도 무조건 증가할 수 밖에 없고 그에 따라 밸류에이션 상향 요소가 존재하기 때문입니다.
애플 카메라 갯수가 늘어난다는 관련 기사를 한 번 살펴보시면 좋을 것 같구요.
광학솔루션 부문, 즉 카메라 관련 비중이 아주 큽니다. 따라서 이쪽에서 매출이 증가한다면 LG이노텍 실적은 무조건 좋아질 수 밖에 없는 구조이고, 파트론과 같은 스토리가 구현될 가능성이 매우매우 크다고 생각됩니다.
이미 한 번 투자 스토리가 파트론에서 적중한 바 있기 때문에(카메라 갯수 증가->카메라 모듈 업체 실적 상승 및 주가 상승) LG 이노텍의 경우 편안하게 투자할 수 있을 것 같습니다. 단지 삼성보다 애플의 신작 발표가 늦었기 때문에, 동사의 모멘텀이 늦게 출현햇다고 생각하면 편합니다.
물론 바닥에서 올라왔지만, 그래서 단기적으로 조정요인도 있어보입니다만 개인적으로는 더 진입을 늦추기는 어려울듯 싶습니다. 왜냐하면 애플 새제품 출시가 3분기로 예정되어 있기 때문에 그 때까지는 꾸준히 우상향 할 것으로 기대되기 때문이죠. 즉 특별한 조정을 기대하기는 어렵다는 의미입니다.
지금까지 이노텍에 대한 간단한 분석이었습니다. 늘 말씀드리듯 투자 판단은 본인이 하는 것이며 필자는 매매 결과에 대해 아무런 책임을 지지 않습니다. 본 글은 매도/매수 권유글이 아니라 정보 제공 목적의 글입니다. 감사합니다.
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