2차전지, 장비주에도 주목해보자.(+코윈테크 소개)
- 개별종목_국내주식
- 2019. 9. 6.
안녕하세요 오늘은 하나금융투자에서 2019. 9. 5. 발간된 " 코윈테크 2차전지 장비 업체 중 가장 싸다"라는 제하의 리포트를 소개해드리고자 합니다.
빅싸이클이 도래하고 있는 업종 중 하나로 2차전지주들을 소개해드린바 있는데요. 대부분의 투자자들이 양극재와 동박업체에 주목하고 있는듯 한데, 개인적으로는 2차전지 장비주들 역시 눈여겨 볼 필요가 있는 종목들이라고 생각하고 있습니다.
소재주보다 장비주 투자시 장점도 존재하는데, 장비주의 경우 투자 사이클이 도래하면 많은 비용이 일시에 지출된다는 점입니다. 반면 소재주의 경우 꾸준하게 성장하지만 성장폭은 다소 더디다는 것입니다. 즉, 사이클만 잘 맞춘다면 장비주의 매출/이익 증가폭이 소재주보다 훨씬 클 수 있다는 점이 특징적입니다.
2차전지는 소재주/장비주 모두 매출과 이익이 증가하는, 빅사이클 에 있다고 생각합니다만 특히 장비주의 경우 이익률도 상당히 괜찮게 나오고 있습니다.
참고로 자세한 2차전지 장비주 밸류체인 이익률은 아래 비교자료를 참고하시면 괜찮을 것 같습니다.
2019/06/13 - [국내주식투자] - 2차전지 장비주 밸류체인 이익률 비교자료
6월에 올려드릴떄는 이노메트리가 가장 해자가 있어 보였는데, 최근 코윈테크 상장 이후에는 장비주중에서는 코윈테크를 탑픽으로 꼽고 있습니다.
코윈테크는 2차전지 前(전)공정 자동화 장비 업체입니다. 자동화 설비가 생각보다는 기술력을 요하는 것 같은게, 비슷한 느낌의 업체인 에스에프에이가 오랫동안 디스플레이 장비주에서 탑픽으로 꼽히고 있다는 점을 보면 알 수 있을 것 같습니다.
코윈테크에 대해서는, 하나금융투자 리포트를 통해서 좀 더 살펴보시도록 하겠습니다.
코윈테크 (282880) 2차전지 장비 업체 중 가장 싸다
코윈테크의 경우 상장 이후 저점으로부터 주가가 20% 가량 반등한 상태지만, 밸류에이션이 여전히 싸다는게 제 판단입니다.
그 이유는, 현재 PER은 20배정도 수준인데(현재 PER은 작년 이익 기준입니다) 올해 영업이익이 150% 가량 증가할 것으로 예상되므로 이를 반영하면 PER는 10배 초반대로 내려오기 떄문입니다.
게다가 내년도 이익 증가까지 감안하면, 업사이드 퍼텐션을 여전히 30~40%가량 남았다고 보는 것이 합리적이겠습니다.
다른 장비주에 비해 유일하다는 점 역시 강력한 해자로 보이며, 실제로 OPM(OP마진)이 상당히 높게 나오는 것으로 확인됩니다.
2차전지 장비주의 경우, 현직자들의 코멘트에 따르면 비교적 해자가 약하다는 평이 있습니다만 그럼에도 일부 장비주의 경우 해자가 있어보이는 곳이 있는데, 이런 곳을 잘 선별한다면 이쪽 분야에서도 상당히 먹을 거리가 많겠다는 생각이 듭니다.
다들 양극재, 동박업체에만 주목하는 경향이 있는데 장비주에도 관심을 가져보시라는 의미에서 오늘 리포트를 소개해드렸습니다.
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