비메모리 반도체 관련 밸류체인 정리

안녕하세요 오늘은 비메모리 관련주 밸류체인을 정리해보려고 합니다. 어제 원익IPS와 테스의 상승세가 좋았는데, 이유를 몰랐는데 알고보니 문재인 대통령님의 비메모리 육성 정책 발표와 관련된 것이더군요. 원익IPS는 반도체/디스플레이 장비주, 테스는 NAND 장비주로 정리해둔 상황이었는데 비메모리 반도체와도 관련이 있다고 하니 좀 의외였습니다.

개인적으로 생각하기에도 앞으로 우리나라가 발전시켜 나가야 할 분야 중 하나가 바로 비메모리 반도체쪽이 아닐까 싶습니다. 전공자가 아닙니다만, 공부한 바로는 비메모리쪽이 메모리쪽보다 먹을 거리도 많고 시장 규모가 훨씬 크다고 하더군요. 그래서 비메모리 반도체쪽 투자는 끝이 아니라 이제 시작이라는 생각이 들었습니다.

2019. 4. 18. 하나금융투자에서 발간하신 리포트에 비메모리 밸류체인과 관련된 내용이 잘 정리되있어서 발췌, 정리하였습니다. 향후 비메모리 반도체 관련 업체에 투자할 때 참조하시면 괜찮을듯 합니다.

 애플과 퀄컴의 소송 합의 이후 퀄컴 주가는 이틀간 38% 상승. 글로벌 반도체업종의 시사점은 다음과 같음 

① 애플의 5G아이폰 출시가 시장 예상 대비 1년 이상 앞당겨질 수 있음, 

② 5G모뎀칩 설계사(팹리스) 후보는 6개사(애플 인하우스, 인텔, 퀄컴, 삼성전자, 미디어텍, 하이실리콘)에서 퀄컴으로 압축, 

③ 5G모뎀칩 파운드리 공급사 후보는 TSMC(대만)와 삼성전자, 2개사로 남을 가능성 높음. 기술력과 투자여력 보유 

 국내 반도체 업종의 시사점 및 추가적 기대감의 견인차는 다음과 같음 

① 삼성전자의 비메모리 시설투자와 고객사 포트폴리오 강화에 대한 기대감이 높아질 것, 

② 삼성전자의 비메모리 EUV 생산라인 건설공사를 삼성물산이 수주. 3월 29일 계약 체결 공시, 

③ 정부의 비메모리 사업 육성 강조와 삼성전자와 TSMC의 차세대 미세공정 로드맵(삼성전자 5nm, TSMC 6nm) 발표 

 삼성전자(매수의견, 목표주가 56,000원) 주가 -0.42% 기록. 애플과 퀄컴의 소송 합의로 퀄컴이 애플을 위해 5G 모뎀칩을 설계하게 되고 대만 TSMC가 생산을 담당하면 이는 삼성전자 비메모리 사업에 불리한 결과라는 점이 악재로 부각. 그러나 이는 잘못된 오해. 퀄컴은 대만 TSMC의 고객사이기도 하지만 삼성전자 파운드리 사업부의 주요 고객사이며 삼성전자와 견 고한 관계 유지. 전 세계적으로 5G 모뎀칩을 5nm 기술로 생산할 수 있도록 준비가 가능한 파운드리는 삼성전자와 TSMC 2개사뿐임. 그 외에 하나금융투자 커버리지 및 최근 자료발간 기업 중 어제 비메모리 기대감과 관련하여 주가가 상승한 이 유는 다음과 같이 추정 

① 원익IPS(매수의견, 목표주가 32,000원) 주가 +7.40% 기록. 삼성전자가 과거에 14nm 비메모리 시설투자 시 전공정 장 비 공급했었음. 비메모리 분야는 공정장비 국산화가 거의 이루어지지 않아 비메모리 시설투자에 따른 수혜주로 부각 

② 원익홀딩스(N/R) 주가 +3.72% 기록. 삼성전자의 생산라인을 삼성물산이 건설하는 경우 전통적으로 가스장치 공급해왔 음. 최근 삼성물산은 삼성전자로부터 화성 비메모리 EUV 생산라인 프로젝트 수주 공시 발표 

③ 케이씨텍(N/R) 주가 +5.65% 기록. 반도체 소재 매출이 비메모리 분야에서도 발생

비메모리 관련주로는 삼성전자, 원익IPS, 원익홀딩스, 피에스케이, 케이씨텍, 에스엔에스텍, 테스나, 네페스, 엘비세미콘이 있다고 합니다.

아직까지 비메모리 반도체 관련해서는 장비가 국산화가 이루어지지 않아서 관련주들도 많지는 않은 모습입니다. (다른 리포트들을 찾아보면서 수혜주를 좀 더 찾으면 업데이트를 하도록 하겠습니다.)

개인적으로는 원익IPS가 참 괜찮아보입니다. 원익IPS는 디스플레이, 메모리 반도체 쪽 장비도 납품하고 있는 업체이기 때문에 포트폴리오가 다변화 되어있다는 장점이 있습니다. 

비메모리 쪽은 이제 삼성전자도 시작하는 입장이기 때문에 퓨어한 비메모리 반도체 관련 장비주는 큰 매출을 기대하기는 어렵다고 보면, 비메모리쪽 시장 개화에 따른 기대감 내지는 매출 증가 효과도 받을 수 있고, 기존 탄탄한 포트폴리오를 바탕으로 실적도 괜찮게 나올 수 있는 원익IPS가 괜찮은 선택이 될 것 같습니다.(매도/매수추천은 아님. 종목소개차원이며 매도/매수는 본인의 책임임을 강조드립니다.)

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